“大空头”：AI狂热，好似互联网泡沫破裂前夕

来源：21世纪经济报道

近日，大空头AI驱动的狂热美股疯狂上涨已经引发华尔街专业人士的警惕。

电影《大空头》主角原型、好似互联曾精准预言2008年美国次贷危机的网泡投资大佬迈克尔·伯里（Michael Burry）最新警告称，当前股市对人工智能（AI）的沫破狂热追捧，开始酷似2000年互联网泡沫破裂前的裂前最后阶段。

“对人工智能的大空头讨论没完没了了。一整天下来，狂热除了这个话题没人聊别的好似互联。”伯里周五在Substack平台上发文表示。网泡这是沫破他在一次长途驾驶中收听财经电视和广播报道后的感受。

伯里表示，裂前如今股市已经不再对就业报告或消费者信心等经济数据做出合乎逻辑的大空头反应。

周五，狂热尽管消费者信心指数创下历史新低，好似互联但交易员们却只关注略好于预期的4月非农就业报告，推动标普500指数再度创下新高。

“股票涨跌已经与就业或消费者信心无关了，它们之所以直线上涨，是因为已经在直线上涨。基于人人自认为理解的两个字（AI）......感觉就像1999-2000年泡沫（破裂前的）最后几个月。”

伯里还将费城半导体指数（SOX）近期的走势与2000年3月科技股崩盘前的上涨轨迹进行了对比。该指数本周涨超10%，2026年年内涨幅已高达65%。

在过去两年里，投资者疯狂涌入与AI相关的股票，助推美国主要股指屡次创下历史新高。半导体公司以及与AI基础设施和软件相关的超大型科技公司引领了这波涨势，市场对生成式AI的热情极大地推高了相关估值。

周五，随着AI股票延续涨势，标普、纳指再创历史新高。从周线来看，标普500指数累计上涨2.33%、纳指涨4.51%，均实现连续6周连涨，也是两大指数自2024年以来的周线最长连涨。

当前的AI热潮呈现出全面开花的态势，与早期英伟达主导这场热潮不同，如今上涨行情已经全面蔓延。近期，就连英特尔、高通这类此前表现落后的个股也大幅上涨。尽管GPU一直是人工智能建设的硬件重点，但存储、CPU等硬件越来越受关注。

美国传奇投资人、亿万富翁对冲基金经理保罗•都铎•琼斯（Paul Tudor Jones）也指出了当前由AI驱动的股市上涨与互联网泡沫破裂前时期的相似之处，不过他认为牛市可能还有进一步上涨的空间。

琼斯本周在接受媒体采访时称，当前的市场环境与1999年颇为相似——大约是2000年初科技股见顶的一年前——他估计这波涨势可能还会持续一到两年。

与此同时，琼斯也警告称，如果股市估值继续膨胀，最终的回调可能会非常剧烈。

“试想一下，如果股市再涨40%，”琼斯说道，“美股总市值与GDP之比可能会达到惊人的300%、350%。届时必然会出现某种……令人窒息的大幅回调。”他称。