解码金银未来走势的核心逻辑 | 一财号每周思想荟(第9期）

宏观慧眼

解码“十五五”：中国式现代化的战略部署与关键信号

付一夫 苏商银行特约研究员

文章明确指出：“十五五”时期是“夯实基础、全面发力的未走关键时期”。这一定位绝非空泛的势的思想政治修辞，而是核心荟第将这一规划置于中国式现代化宏大历史进程中的精准坐标。

按照二十大作出的逻辑战略安排，从2021年到2035年基本实现社会主义现代化，财号需要依次走完“十四五”“十五五”“十六五”三个五年规划。每周其中，解码金“十四五”重在稳住大局、未走调整结构、势的思想积蓄动能；“十五五”则扮演承前启后的核心荟第中枢角色——既要巩固“十四五”已取得的成果，又要为“十六五”发起最后冲刺、逻辑如期达成2035年目标奠定坚实基础。财号

具体而言，每周“夯实基础”指向那些对发展和安全具有基础性影响的解码金大事难事：打好关键核心技术攻坚战、破除全国统一大市场的卡点堵点、加快经济社会绿色低碳转型、加强重点领域安全能力建设。而“全面发力”则直接锚定2035年的标志性目标：人均GDP达到中等发达国家水平、进入创新型国家前列、农村基本具备现代生活条件等，要求在这五年内取得实质性突破。

而上述判断表明，“十五五”已经不再是常规意义上的策略窗口，而是决定2035年目标成败的关键阶梯。五项国家重大战略任务将继续实施，109项重大工程将全面推进——这些数字背后，标志着中国式现代化已从“渐进推进”正式进入“聚力攻坚”的全新阶段。

消费新声

中国消费：从“买不买得起”到“值不值得买”

刘功润 中欧陆家嘴国际金融研究院执行副院长

过去的“旧地图”已经不能适应今天的“新逻辑”了。当外部视角还在以传统思维用“买不买得起”高奢品来验证消费能力的时候，中国消费的底层逻辑，已经“切换”或者说“进化”到了“值不值得买”“如何更好地买”的维度了。​这种“切换”，本质上是和中国经济的转型升级、高质量发展同步进阶发生的。再往深一层看，中国消费从“买不买得起”到“值不值得买”的切换背后，是“创新动能”与“国潮2.0”驱动的结构性变化。

中国消费的潜力不在于能造出多少个“爆款”，而在于我们正在构建一个“双向增强的飞轮”：一方面“向外辐射”，上海这样的国际消费中心城市，通过强大的数字基建和创新生态，将“国潮2.0”产品变成全球消费者触手可及的“新时尚”；另一方面“向内沉淀”，全球最丰富的消费场景和海量的数据反馈，又倒逼供应链更为敏捷高效。

双向飞轮的高速、良性转动，创造出一种超越单纯性价比的综合竞争力。它让中国消费市场，不再仅仅是“全球最大的规模市场”，而是进一步成为全球消费创新策源地和文化潮流输出地。

这正好可以回应前面提及的，部分国际媒体报道与中国消费市场数据的反差。如果用旧有的买方视角，看到中国游客不再像过去一样追逐国际大牌，这种直观的感受很容易误读为“消费萎缩”。事实上，这种变化恰恰是中国消费市场走向成熟的写照。​一个成熟的消费市场，必然伴随着消费者理性的回归和本土品牌的文化觉醒。

海外观察

从阿联酋“退群”，到地缘迷雾中的能源“新锚”

孙华平 山东财经大学北京研究院学术副院长

阿联酋的“退群”，标志着一个时代的终结。那个由欧佩克掌控油价、海湾富国稳坐钓鱼台、油气流决定地缘政治格局的旧时代，正在加速离场。取而代之的，是一个充满波动、分散化、技术驱动的能源新时代。在这个时代，能源安全不再依赖于控制油田，而依赖于制造能力。谁掌握了全球最强的制造业产业链，谁能提供最廉价、最稳定的绿电设备，谁就是这个失序世界中的“定海神针”。

对于中国新能源产业而言，我们不仅要卖产品，更要建生态；不仅要满足需求，更要创造安全；不仅要走向世界，更要融入世界。

市场点金

金银反弹：地缘博弈与市场逻辑的深度解析

梁永慧 招金精炼有限公司副总经理

未来金银走势的关键，在于两大核心变量的演进：其一，美伊协议能否实质性化解地缘风险？若协议达成并有效执行，将缓解市场对能源危机与军事冲突的担忧，金银或面临阶段性调整；反之，谈判破裂可能引发新一轮避险买盘。其二，美联储降息路径的明朗化。若经济数据支撑降息预期，美元走弱与通胀逻辑将共同推升金银；若抗通胀压力持续，政策不确定性或加剧价格波动。

当前国际形势呈现复杂多变的特征。地缘政治的博弈与宏观经济的挑战，要求市场参与者需以更广阔的视角审视资产配置。对于金银等贵金属而言，短期需聚焦谈判进展与美联储信号，中期则需结合全球货币体系演变、地缘风险格局及通胀中枢变化，构建多维分析框架。中国持续推进外汇储备多元化、增强金融体系韧性，为应对外部不确定性筑牢根基。展望后市，唯有把握“平衡”与“韧性”的核心逻辑，方能在动荡市场中捕捉确定性机遇。

第一财经一财号独家首发，本文仅代表作者观点。